本文摘要：原标题：地产债风险掌控方案将实施 城投有钱人现象未来将会消失8月30日上午，有媒体报道称之为，多家券商近日收到交易所窗口指导，发行人最近三年的营业收入中，来自所属地方政府的比例若多达50%，将无法在交易所发债。

原标题：地产债风险掌控方案将实施 城投有钱人现象未来将会消失8月30日上午，有媒体报道称之为，多家券商近日收到交易所窗口指导，发行人最近三年的营业收入中，来自所属地方政府的比例若多达50%，将无法在交易所发债。媒体援引业内人士称之为，若按照该标准继续执行，则最少70%以上的类平台公司都不合乎公司债发售条件。相似证监会的知情人士跟21世纪经济报导记者证实这一发售标准的调整，但回应70%类平台无法发债认同是滑稽了。无独有偶，一条今天下午流传甚甚广的传言称之为：交易所收到窗口指导，不足生产能力、房地产企业发售公投资基金公司债券，应以未予批准后，且下周证监会将到交易所总办此事。

这认同是假消息。回应，21世纪经济报导记者从前述相似证监会的知情人士处独家得知，证监会显然在前进公司债的风险掌控，但会用于如此非常简单蛮横的方式，明确标准有可能本周太迟些时候不会出来。

2015年1月，证监会公布《公司债券发售与交易管理办法》，明确规定，地方政府融资平台公司无法发售公司债。但证监会对银监会地方政府融资平台名单以外的类平台公司，则不予盘查。其约束条件主要有两条：最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的现金流向与发行人经营活动现金流向占到比平均值多达50%，或者最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的收益与营业收入占到比平均值多达50%，则公司无法发售公司债。交易所把现金流占比不多达50%这个条件去除，解释监管部门这次对类平台发债的风险管控措施，极为严苛且中出敌。

一位北京券商公司债业务人士对21世纪经济报导记者说道，不少地方平台发行人来自地方政府的收益占到比十分低，有的在90%以上，仅有靠现金流占比不越线这个条件撑着。北京某券商分析师指出，负债率低、流动性压力大的企业，特别是在是县区级城投公司将此次交易所的措施中首先受到冲击，理由在于城投公司发售公司债的目的以补足流动性或者调整债务结构居多，有急迫流动性市场需求的企业压力较小。

其次，以公益项目建设（以BT、项目代建居多）、公益性资产运营居多业的城投公司，其收益来源中政府收益来源占到比比较较小，将不会是重点审查对象。该券商分析师更进一步指出，城投有钱人的现象将有可能渐渐消失。据其分析，目前城投债的资质恶化归功于三方面：地方债移位协助企业拜托一部分债务开销、融资环境宽松更进一步减轻流动性压力、大位快速增长对基础设施明确提出低拒绝使得城投公司的建设投资不能再度重返。

然而，此次交易所政策的放宽，将对前述融资环境宽松导致较小压制。将来看，如果此次放宽是长期性的规范，那么三年期的债务移位完结后，即2017年之后，城投资质有可能还要分担一次较小的冲击，却是较少了最高效的融资途径。该券商分析师分析称之为。

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